尚不涉及本金

 繼完成9筆境內(nèi)債展期后，碧桂園的境外債務(wù)重組也提上了日程。

 碧桂園在公告中透露，企業(yè)面臨階段性流動(dòng)問(wèn)題以來(lái)，已竭盡全力采取各種措施緩解流動(dòng)性壓力，但由于市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，公司預(yù)計(jì)流動(dòng)性在中短期內(nèi)仍將顯著承壓。

 截至公告日，碧桂園尚未支付某債務(wù)項(xiàng)下本金為4.7億港元的到期款項(xiàng)，該公司也預(yù)期無(wú)法如期或在相關(guān)寬限期內(nèi)履行其所有境外債務(wù)款項(xiàng)的償付義務(wù)，包括但不限于已發(fā)行的美元債券項(xiàng)下的償付義務(wù)。而這些未付款項(xiàng)可能導(dǎo)致相關(guān)債權(quán)人要求相關(guān)債務(wù)的義務(wù)加速履行或采取強(qiáng)制行動(dòng)。

 對(duì)此，碧桂園表示將積極推進(jìn)境外債務(wù)管理措施，且已聘請(qǐng)中國(guó)國(guó)際金融香港證券有限公司和華利安諾基（中國(guó)）有限公司擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問(wèn)及盛德律師事務(wù)所擔(dān)任法律顧問(wèn)，協(xié)助評(píng)估其資本結(jié)構(gòu)及流動(dòng)性狀況，并制定整體的解決方案。此舉也意味著，碧桂園正式宣告啟動(dòng)境外債重組。

 就境外債重組狀況，一位接近碧桂園人士告訴北京商報(bào)記者，“目前尚處于啟動(dòng)階段，沒(méi)有細(xì)節(jié)可以透露”。

 據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，碧桂園處于存續(xù)期的公開(kāi)美元債共有15只，涉及本金約93億美元。其中，于2024年到期債券2只，分別為將于2024年1月27日到期的9.65億美元債及2024年4月8日到期的5.37億美元債?！敖衲瓯坦饒@主要面臨美元債的利息兌付，尚不涉及美元債本金到期。”上述接近碧桂園人士告訴北京商報(bào)記者。

 值得一提的是，就在9月5日，碧桂園剛剛完成兩筆合計(jì)2250萬(wàn)美元的境外債票息支付。這兩筆利息本應(yīng)于8月7日支付，但并未如期支付，碧桂園也因此陷入償債風(fēng)波之中?！?0日支付寬限期”，也讓碧桂園在最后時(shí)刻保住了未發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約的狀態(tài)。

 境外債化解預(yù)設(shè)條件成行

 “目前碧桂園在境外債方面雖未實(shí)質(zhì)性違約，但從公告披露內(nèi)容來(lái)看，也基本可以確定了。”有業(yè)內(nèi)資深分析師告訴北京商報(bào)記者，自2021年下半年開(kāi)始，房企債務(wù)展期開(kāi)始變得頻繁，碧桂園境內(nèi)債展期相對(duì)順利，也為境外債展期提供了不錯(cuò)的預(yù)設(shè)條件。但一般而言，境內(nèi)債展期相較于境外債都會(huì)容易一些。

 9月1日晚，碧桂園首只境內(nèi)債券“16碧園05”的展期方案獲得通過(guò)，其金額達(dá)到39.04億元。后續(xù)展期方案也基本沿用“16碧園05”的方案進(jìn)行。碧桂園給出的“16碧園05”展期方案為債券本金展期三年，首付6%（到期后的第1、2、3個(gè)月分別支付2%的本金），第12個(gè)月支付10%的本金，第24個(gè)月支付15%的本金，30個(gè)月支付25%本金，第36個(gè)月支付剩余44%的本金。

 碧桂園在公告中也表示，“9筆境內(nèi)公司債券本金共計(jì)約147億元的展期方案已獲得相關(guān)債券持有人的必要同意，為集團(tuán)換來(lái)了集中精力恢復(fù)運(yùn)營(yíng)的時(shí)間與空間”。

 易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，鑒于此前境外債務(wù)處置的經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)此類境外債務(wù)的處置工作也會(huì)有較好的開(kāi)展。此類事件進(jìn)一步說(shuō)明房企在處置債務(wù)方面有積極的突破和階段性的進(jìn)展?！案鞯貙?duì)于金融16條的資金運(yùn)用放寬，也有助于一些境外債務(wù)的處置工作。碧桂園的此類工作處置，也是當(dāng)前房企境外債務(wù)處置中的較大事件，值得重視和關(guān)注。”

 經(jīng)營(yíng)壓力未解

 “目前碧桂園監(jiān)管賬戶資金余額加上已售待收回樓款，基本可以保障未來(lái)保交付任務(wù)的完成?！币晃唤咏坦饒@人士表示，公司始終把保交付作為最優(yōu)先目標(biāo)，將通過(guò)資金?？顚Ｓ谩?yán)格管理預(yù)售監(jiān)控資金等方式，切實(shí)保障項(xiàng)目的正常運(yùn)轉(zhuǎn)并確保完成保交樓任務(wù)。

 但在公告中，碧桂園也表示，由于房地產(chǎn)市場(chǎng)的深度調(diào)整，進(jìn)入2023年以來(lái)，集團(tuán)銷售額承壓明顯。

 根據(jù)碧桂園最新發(fā)布的未經(jīng)審計(jì)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，2023年1-9月，碧桂園實(shí)現(xiàn)權(quán)益銷售金額約1549.8億元，同比下降43.9%，較2021年同比下降65.4%。其中2023年9月單月實(shí)現(xiàn)權(quán)益銷售金額約61.7億元，連續(xù)第六個(gè)月環(huán)比下降，同比下降80.7%，較2021年下降86.5%。

 從資產(chǎn)負(fù)債表看，截至2023年上半年，碧桂園有息負(fù)債余額下降至2579.1億元，凈負(fù)債率由2022年12月31日的約40%上升至2023年6月30日的約50.1%。碧桂園共有現(xiàn)金余額約1305.69億元，同比減少169.81億元，其中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約為1011.15億元，受限制現(xiàn)金約為294.54億元。

 中國(guó)城市房地產(chǎn)研究院院長(zhǎng)謝逸楓表示，即便境內(nèi)外債務(wù)重組成功，對(duì)于企業(yè)而言，也并非一勞永逸，只能緩解一段時(shí)間的“燃眉之急”?！皬乃稊?shù)據(jù)，也可以看出碧桂園的經(jīng)營(yíng)之困。目前政策惠及面主要體現(xiàn)在一二線城市，而碧桂園的布局以三四線城市為主，獲得喘息機(jī)會(huì)后，如何重新回到‘牌桌’上，才是碧桂園要解決的首要問(wèn)題?！?

 房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷三年“出清期”，多家房企的生存軌跡，也與行業(yè)大環(huán)境密切相關(guān)。2022年末，富力地產(chǎn)成為首家完成境內(nèi)外債務(wù)重組的房企，但在2023年半年報(bào)中，富力地產(chǎn)表示，“為了增強(qiáng)流動(dòng)性，富力加快了在國(guó)內(nèi)和海外出售開(kāi)發(fā)和投資物業(yè)的計(jì)劃，目前正就數(shù)個(gè)海外項(xiàng)目與買家進(jìn)行盡職調(diào)查，預(yù)計(jì)年底完成。鑒于市場(chǎng)狀況，預(yù)計(jì)這些銷售將產(chǎn)生虧損，但卻是確保在此期間取得急需的流動(dòng)性所必需的。”

(編輯：月兒）